Comprendre les marchés de la bourse de Paris


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Lesquels obéissent dans leur développement à des lois mathématiques bien différentes de celles utilisées dans la plupart des modèles de mathématiques financières: Voir critiques du Modèle Black-Scholes et analyses et propositions de l'économiste franco-américain Mandelbrot pour une meilleure prise en compte du risque et des informations essentielles dans les situations extrêmes. Trois crises à développement endogène ont été particulièrement importantes depuis Elles provoquent des tensions extrêmes dans les relations entre les différents instruments financiers , susceptibles d'amener rapidement un éclatement du système financier international, et n'ont pu être résolues que par une intervention vigoureuse de la banque centrale américaine, la Réserve fédérale des États-Unis.

Des fonctionnements inhabituels des systèmes informatiques ont été remarqués à diverses occasions:. Les marchés financiers sont à la fois des marchés de gros et de détail. Le plus gros volume des échanges a maintenant lieu via des produits dérivés forwards , futures , options , swaps , etc. Les transactions ont lieu:. Ainsi, les Bourses comme à Paris le palais Brongniart sont maintenant des bâtiments vides tandis que les sociétés qui gèrent les marchés organisés, comme Euronext Paris , anciennement dénommée Société des bourses françaises SBF ou Deutsche Börse , successeur de la Bourse de Francfort , se considèrent dorénavant avant tout comme des prestataires de services informatiques.

Il est ainsi non seulement possible mais également fort simple pour un particulier, aujourd'hui, d'avoir à son domicile l'équivalent d'une salle de marché permettant d'intervenir en direct sur le marché des devises à Paris, sur le marché des actions à New York ou sur le marché des matières premières à Chicago.

Le support papier a simplement été troqué contre un support plastique et métallique. Cette tendance ne signifie pas pour autant que ces marchés soient dépourvus de toute réalité. Elle pointe le fait que ces marchés n'ont plus besoin pour fonctionner d'être situés en un lieu précis, mais sont gérés au contraire et de plus en plus par des systèmes informatiques largement répartis donc plus accessibles dans le temps et dans l'espace.

Une bonne image de cette progression est fournie notamment par l'évolution des outils standards utilisés par les marchés boursiers: Les transactions à haute fréquence , ou trading haute fréquence THF ou HFT , de l' anglais High-frequency trading , réfèrent à l'exécution à grande vitesse de transactions financières faites par des algorithmes informatiques.

Ces opérateurs de marché virtuels peuvent ainsi exécuter des opérations sur les marchés en un temps calculé en microsecondes [ 3 ]. Ainsi en juillet , le temps moyen de détention d'une action américaine est estimé à 22 secondes [ 6 ]. À elle seule, la Bourse de New York génère environ le tiers des transactions boursières mondiales [ 7 ].

En France, l'amendement visant à taxer les transactions haute fréquence, voté par le Sénat le 18 novembre , a été rejeté par gouvernement Fillon , représenté alors par Valérie Pécresse [ 9 ]. En Europe, le principe était rappelé depuis Cf la Doctrine Germain. Aux États-Unis , le Glass-Steagall Act de édicte des consignes strictes allant dans le même sens. En conséquence, le financement de l' économie s'effectue quasi-uniquement via le bilan des banques et notamment des banques d'affaires qui vont prendre le contrôle d'une partie du capital des grandes entreprises, particulièrement au Japon et en Allemagne.

Les marchés financiers ont une importance résiduelle. Mais, à partir de la fin des années et surtout des années , un concours d'événements relance de manière décisive la forte croissance des marchés financiers et constitue la source du système actuel.

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